藏格矿业前三季度净利大增122% 近八成由参股公司巨龙铜矿贡献

2026-10-21 · 富荣证券

藏格矿业 （000408.SZ）最新发布的2026年三季度报告显示，今年前三季度，公司实现营业收入33.20亿元，和上年同期相比（同比）增长38.23%；归属于上市公司股东的净利润为61.09亿元，同比大增122.09%；归属于上市公司股东的扣非净利润为62.25亿元，同比增长125.83%。 其中，第三季度单季实现营业收入12.55亿元，同比增长73.46

藏格矿业 （000408.SZ）最新发布的2026年三季度报告显示，今年前三季度，公司实现营业收入33.20亿元，和上年同期相比（同比）增长38.23%；归属于上市公司股东的净利润为61.09亿元，同比大增122.09%；归属于上市公司股东的扣非净利润为62.25亿元，同比增长125.83%。

其中，第三季度单季实现营业收入12.55亿元，同比增长73.46%；归属于上市公司股东的净利润为24.71亿元，同比增长159.97%，环比增长约19%。

从业务结构看， 钾肥 作为 藏格矿业 的“压舱石”保持稳固。今年前三季度，公司氯化钾产量70.80万吨、销量72.94万吨，分别完成全年产销计划的70.80%和70.14%；平均含税销售价格3051.43元/吨，平均销售成本1001.59元/吨，实现营业收入20.42亿元，毛利率高达64.22%。

碳酸 锂 业务则成为业绩爆发的核心引擎，量价齐升态势显著。前三季度，公司碳酸 锂 产量10019吨，同比增加66.39%；销量9210吨，同比增加91.86%，分别完成全年产销计划的91.08%和83.72%；平均含税销售价格15.46万元/吨，同比上涨129.66%；平均销售成本3.65万元/吨，同比下降10.95%。该板块业务前三季度实现营业收入12.60亿元，同比大增340.63%，毛利率73.32%，同比大幅提升42.12个百分点。

藏格矿业 称，2026年1-9月，碳酸 锂 产量同比大幅增加，主要原因系2025年临时停产使得同比数据较低，本年实施技改升级，产能释放、产量提升。碳酸锂平均销售成本同比下降，主要得益于技改提升产量摊薄单位固定成本，叠加部分资产报废降低折旧成本等因素。

值得一提的是，参股 铜 矿贡献了藏格矿业最主要的利润增量。

2026年1至9月，公司持股30.78%的西藏巨龙 铜 业实现矿产 铜 产量21.65万吨、销量21.65万吨，实现营业收入249.58亿元、净利润153.98亿元。藏格矿业据此确认投资收益47.08亿元，占公司归母净利润的77.06%，同比增长141.41%。

本年累计收到现金分红46.17亿元，直接增厚公司货币资金储备。截至三季度末，藏格矿业货币资金达41.43亿元，较期初大增110.12%。

业绩高增的同时，藏格矿业亦在同步推进资本运作与资源布局。据同日披露的公告，西藏藏青基金为获取充足资金以支持其对外投资项目建设，经全体合伙人一致同意拟进行扩募并新增4名有限合伙人。本次扩募规模为16亿元，基金总规模将从37.1亿元增至53.1亿元。

从四名新进者具体来看，宁波梅山保税港区新沙鸿运投资管理有限公司由江苏沙钢集团100%持股，本身就是藏格持股5%以上的股东，此次认缴8亿元，成为基金第二大LP；贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司背后是贵州省国资委，认缴1亿元；贵州磷化（集团）有限责任公司同样由贵州省国资委持股95.52%，是国内 磷化工 龙头，认缴4亿元；湖北 万润新能 源科技股份有限公司（688275.SH）则是A股上市的锂 电池 正极材料企业，认缴3亿元。

藏格矿业全资子公司藏格矿业发展基于战略规划及资金安排，不认购本次扩募份额。扩募完成后，藏格矿业发展对西藏藏青基金穿透后持有份额将由54.09%下降至37.79%，对西藏国能矿业发展有限公司穿透后持有股权比例将由21.09%下降至14.74%。

藏格矿业称，本次基金扩募及新增合伙人将引入新的战略资源，有利于推动投资项目的顺利实施，不会对公司整体发展和盈利水平产生重大不利影响。

藏格矿业成立于1996年，从青海察尔汗盐湖起步，随后进军西藏铜矿、盐湖，于2016年借壳金源谷完成上市。创始人肖永明的身家也随之暴增，2016年，胡润百富榜上肖永明家族以265亿元位列全国第64位，成为青海省首富。2025年1月，国内矿茅 紫金矿业 （601899.SH/2899.HK）以137.29亿元收购了藏格矿业24.82%的股份。

目前，藏格矿业核心资产包括青海察尔汗盐湖项目100%权益，老挝万象巴俄矿区钾盐项目、塞塔尼县钾盐项目70%权益，西藏麻米错盐湖24.01%权益，西藏龙木错盐湖、结则茶卡盐湖21.09%权益，西藏巨龙铜矿30.78%权益。